瀝青：震蕩延續

2022年09月20日閱讀量：2951 新聞來源：瀝青網 sinoasphalt.com | 投稿

【基本面跟蹤】

瀝青：震蕩延續瀝青網，sinoasphalt.com 資料來源：同花順，隆眾資訊，國泰君安期貨研究

【趨勢強度】

瀝青趨勢強度：1
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區間整數。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2 表示最看空，2 表示最看多。

【宏觀及行業新聞】

在全球經濟動能放緩加之各大央行在美聯儲帶領下繼續收緊流動性的背景下，市場對于經濟衰退的憂慮不減，但來自供應端的擾動與宏觀利空形成對沖，成本端原油的波動預計會進一步加劇瀝青網sinoasphalt.com。從瀝青自身基本面來看，淡季過后終端動工需求仍在緩慢復蘇，持續關注剛需釋放進展。供應方面，隨著加工利潤的修復，煉廠開工積極性有所提升，供應快速增加，密切關注庫存去化能否延續。

策略方面，考慮到低庫存下現貨支撐仍在，期現極度割裂之下短線盤面或有反彈可能，但成本端油價偏弱加之后續基本面預期平乏，旺季走勢依然難振；月間套利上，臨近 10 月，需求或因疫情和維穩需要帶來的停工出現回落，月差存在進一步走弱的可能，同理盤面利潤上方空間也相對受限，不過須密切關注原料方面的變化。

【觀點及建議】

昨夜，BU繼日內偏弱震蕩后，夜盤小幅反彈。隔夜油價繼日內大跌后再度反彈，市場傳聞OPEC+8月產量大幅低于目標提振油價，今日BU或隨油價小幅上浮?？紤]到以美聯儲為首的海外央行加息態度持續偏鷹，宏觀利空仍在發酵，裂解持續走弱也顯出供需面當下的疲態，三季度油價下行壓力依舊?，F貨市場方面，現貨價格依然堅挺，昨日山東地區市場價格略微上調 5 元/噸。近來終端開工有所加速，但供應增速更高，本周主營煉廠開工環比大增帶動整體開工提升明顯，煉廠廠庫延續累庫態勢，社會庫存繼續下滑，不過庫存維持低位以及北方低價資源偏緊繼續為現貨提供了一定支撐，現貨價格相對企穩。由于原油大跌，煉廠加工利潤明顯轉好，近期開工或維持高位，瀝青供應量居高難下。短期來看，臺風過后華東地區施工恢復，下游需求或進一步增長，但考慮到疫情反復的影響下，部分地區下游施工依然受制，加之重大會議召開前各地配合安全維穩工作需要預計會出現的停工，10 月旺季需求兌現存在一定難度，在供應維持高位甚至進一步增長的情況下，短線現貨仍有支撐，但后續瀝青基本面轉弱的概率有所上升。當下現實和預期背離依然嚴重，但旺季悲觀預期迫近之下，瀝青維持漲跌兩難局面，即便短暫出現反彈，幅度也相對有限，基本面轉好的希望更多寄托在四季度中后段淡季不淡的行情。

標簽：瀝青動態，原油市場

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